进口玻尿酸(玻尿酸变成老干妈了吗？)

“核心提示”

经济价值时代，玻尿酸巨头们的股价一涨再涨，不仅造就了两家市值超千亿的巨头公司，也让很多企业酸了。于是万物皆可玻尿酸，各企业纷纷推出玻尿酸夏被、玻尿酸内衣、玻尿酸避孕套等一系列新产品。巨头华西生物也亲自出马，以其“黑零”和“水肌泉”开启了国内玻尿酸食品时代。这背后，是黑科技的去中心化，还是营业部的财富密码？

作者|宋子豪

编辑|邢韵

玻尿酸过去专指整容项目中使用的填充物，这个词经常和某个明星的整容脸冻成蜡像一起出现。但是现在玻尿酸的使用越来越贴近日常生活，从水光针到精华液。

价格也飞入寻常百姓家。从几万的整容项目，几千的医美，变成了几百瓶的精华，甚至不到十块的玻尿酸饮用水。

玻尿酸无时无刻不在。从玻尿酸面膜到各种玻尿酸化妆品，还有玻尿酸猫粮、玻尿酸泡泡水、玻尿酸软糖，甚至还有玻尿酸t恤、玻尿酸夏被等魔幻现实主义产品。

在资本市场火热的医疗下，玻尿酸三大巨头爱美客、华西生物、浩海生科7月份市值再创新高。

玻尿酸成了老干妈，配谁都配。

为什么玻尿酸成为了消费品的核心技术，背后是黑科技的去中心化还是销售部门的财富密码？

1、玻尿酸“爸爸”无所不能。

2020年3月初，李佳琪在直播间推广福瑞达的一款玻尿酸二投产品时，讲了一个关于玻尿酸的小故事:

“八十多年前，美国人率先从牛眼提取玻尿酸。那时候产品很贵。一般人买不起。幸运的是，中国还有一位科技进步二等奖获得者——凌裴雪先生。实现了透明质酸的生物合成。玻尿酸可以量产，所以我们买得起。”

当时直播间很多人都被国货的光芒冲昏了头脑。

玻尿酸领军企业华西生物官网上也有玻尿酸量产背后的故事。同样的细节如科技进步二等奖，但故事中的主角却变成了郭。

两家公司在官网获得国家科技进步二等奖。项目名称为透明质酸钠及其药物制剂的研发。作者是凌和郭。

不可否认，两位专家都为玻尿酸的量产立下了汗马功劳，造福了无数爱美之人，挽救了众多牛眼于水火。

两者原本都属于山东福瑞达制药集团。后来经过一系列拆分，形成了瑞福达和华西生物两家公司。两家公司都推出了自己的玻尿酸之父，更多的是为产品代言，也就是所谓的产品“父亲”功能。

而这背后的玻尿酸市场有多大？

透明质酸又称透明质酸，是一种天然高分子粘多糖，广泛存在于脊椎动物的结缔组织和体液中。根据分子量和分子结构的不同，可用于注射、外用和食用。

根据之前的一些数据测算，在医美行业中，注射项目的比例接近60%，其中玻尿酸注射最受欢迎。

根据Frost & Sullivan的数据，2015年至2019年，玻尿酸销售额的年复合增长率为20.0%。2019年，全球共售出580吨。

预计2019-2024年，由于人们对医美接受度的提高和行业标准的提升，即使考虑疫情因素，玻尿酸的销售额仍将保持26.4%的高复合增长率。预计2024年可销售玻尿酸1150吨。假设每根光针含10mg玻尿酸，大致相当于1150亿根光针。

由于行业超高毛利率的特点，上市玻尿酸巨头中，2020年毛利率最低的渤海柯胜也达到了74.91%，剩下的华西生物综合毛利率为81.41%；爱美客高达92%。

玻尿酸三剑客凭借其高毛利和光明的市场前景，备受资本市场追捧。

由于行业上游强大的技术、资质和资金壁垒，医疗美容板块连续三个月飙升。新玩家难以规模化，行业集中度高，龙头企业股价屡创新高。

7月1日，爱美客股价再创新高，达到844.44元/股。7月5日，华西生物股价再创新高，达到314.99元/股。7月14日，浩海柯胜股价刷新至282元/股。目前三家公司市值分别为1736亿元、1474亿元和482亿元。

然而此时巨头们并不满足于眼前的暴利。华西生物在年报中写道:公司将重点推进食品级玻尿酸的市场应用教育，积极拓展核心战略客户，实现国内销售规模的大幅增长。

2021年1月7日，我国食品级玻尿酸被批准为国内新的食品原料，这意味着它可以添加到普通食品中，如饮料、面包等。1月22日，华西生物推出国内首个玻尿酸食品品牌“黑零”，包括咀嚼片、软糖、西洋参饮料等六大产品。

两个月后，华西生物推出了国内第一款玻尿酸饮用水“水基泉”。这款产品的成分只有水和透明质酸钠，每瓶420ml的水中含有83mg透明质酸钠。

在某代购网站查询，食品级玻尿酸原料价格在1000元左右一公斤。也就是说，83mg的原料成本不到1毛钱。

但水吉泉官方售价是6瓶46.8元。

此外，很多保健品和食品公司推出玻尿酸食品，背后的原料供应商是华西生物。

网络名人汉口二厂，一个饮料品牌，推出了第一款玻尿酸泡泡水“哈水”，WonderLab的玻尿酸软糖，乐纯和华西生物推出的玻尿酸酸奶，甚至中农华威和华西生物推出的宠物主食。

这一次，玻尿酸会从面部向胃部进攻。

但与润百颜这样的玻尿酸精华受到追捧不同的是，添加了玻尿酸的食品却遭到了智商税的质疑，销量惨淡。在天猫上，6瓶水肌泉46.8元每月卖400+，40润百颜419元每月扔掉2万+。

消费者心里有疑问:吃果冻还是果冻？玻尿酸也能弥补？

2.为什么我们会有玻尿酸焦虑症？

玻尿酸产品是智商税吗？

其实也不是一招就能干掉的。单从原料来说，玻尿酸可以分为三种:医药级、化妆品级、食品级。它们在生产技术、质量控制、注册要求和销售价格方面存在很大差异。医学的技术含量和价值明显高于后两者。可以参考金华火腿和火腿肠的区别。

比如玻尿酸行业的两个网络名人:爱美的Hi-Body水光针，其原料属于医药级。但是，华西生物的原料是化妆品级的。虽然两者都极受欢迎，但在小红书中搜索“Hi-body”可以找到一万多条注释，润百颜则有两万多条注释。

在某电商平台，2.5ml Hi-body水光针的价格为880元，而每支1.5ml保湿乳液40针269元。

延伸到食品领域，很多玻尿酸产品的宣传是站不住脚的。

汉口二厂推出的玻尿酸泡泡水“哈水”，每瓶添加68mg玻尿酸。宣传稿件特别指出“一般一片玻尿酸面膜的透明质酸钠含量在5-15mg左右，一片玻尿酸注射液的含量在20mg左右。”在一些电商平台，直接写着“玻尿酸添加量相当于4个面膜和3个美容剂”。

不仅如此，很多含玻尿酸食品的宣传，如“吃桃肌”“喝水肌”，都没有严格的实验数据支持。在非实验室条件下，食品中添加的玻尿酸是否能补充水分，改善肤质，目前仍有争议。

有业内从业者认为，玻尿酸是一种大分子多糖，不能被消化系统直接吸收。“目前还属于智商税阶段。”很多博主在评价玻尿酸饮料的时候也说“想说什么感受就说什么，解渴就解渴。”

但也有人认为，玻尿酸食物，在体内分解后，提供了合成玻尿酸的原料，可以在一定程度上增加人体的高玻尿酸含量。

其实早在2009年和2012年，欧洲食品安全局就已经两次评估过玻尿酸是否能改善皮肤保湿，最后的结论是证据不足。

华西生物多年前发表过一篇论文。52名受试者连续45天每天服用120mg玻尿酸，皮肤水分明显改善。但在华西生物的产品广告中，也有“产品效果因人而异”的补充说明。

但是通过称之为智商税，我们低估了这个行业。玻尿酸概念股的火引爆了商家的想象力，碧玉推出了“玻尿酸计划生育产品”。淘宝搜索，图片说:高端玻尿酸，超薄巨补水。

玻尿酸作为润滑剂已经不是什么新鲜事了，但是在这个时间点上，玻尿酸的名字正在冲向高端，更有可能是热度。

除此之外，还有很多玻尿酸夏被，t恤，裤子，甚至玻尿酸内衣。如果这些都凑在一起，你就能感受到一整天掉进井里的感觉，并且长时间保持水润。

同类产品的客服为了防止你看不懂，一直在说玻尿酸添加剂、玻尿酸因子之类的术语。最硬核的是，一家卖玻尿酸夏季被子的淘宝店客服拿出了一份STC(香港标准及检测中心)检测报告，上面写着被子的玻尿酸含量为209.6mg/kg。

或许很多淘宝商家已经掌握了将大分子多糖嵌入纤维结构的技术，但并不是诺奖级别的微观组合，而是宏观上的几滴。好在同类产品销量不高，一般每个月20左右。

玻尿酸产品魔舞的背后，更多的商家看到了当代人颜值的焦虑:玻尿酸也成了灵丹妙药，一滴一滴升值。同类产品的宣传页都写了:抗衰老，除皱，少女感。

甚至在一个玻尿酸软糖的宣传视频里，主播循环播放，说“这个产品特别适合20岁以后变老。”00后，说明得罪过。写这种文案的时候，产品要和降压药一起卖。

所谓的“一岁概率”来自台湾省的一部偶像剧，但现在的商家已经把一岁的定义从30岁降到了20岁，并提出了“一岁综合症”一词。就好像人类成年了，一天比一天糟糕，一刻比一刻糟糕。

最终，玻尿酸将骑上焦虑的春风，从消费者的鼻子、下巴、皮肤到精神高度。但没想到，进攻的玻尿酸被胃拒之门外。

3.胃，玻尿酸的必争之地？

眼花缭乱的产品背后，也有玻尿酸挺进食品领域的原因。

从龙头华西生物选择专注玻尿酸食品就可见一二。

前面说过，医药级玻尿酸原料的“价值”更高，但实际上，医药级原料的毛利率也更高。华西生物2020年原料供应业务毛利率为78.09%，医药级原料毛利率保持在90%左右。也就是说，从毛利率上来说，是化妆品级和食品级的原料拖了后腿。

业内原料是来自中国的环球玻尿酸，来自山东的中国玻尿酸。华西生物作为国内最大的玻尿酸原料供应商，几乎已经占领了原料市场。

上面提到的凌裴雪目前是商辂集团的总经理，集团旗下的福瑞达也是原材料供应行业的巨头。他曾对媒体表示:“玻尿酸原料价格近十年来一直在下降，平均每年下降5%左右。全球对原材料的需求不会超过1000吨。”

华西生物想拓展更多的市场，更好的办法是延伸产业链，做利润率更高的终端产品。事实上，医美行业产业链的涨价速度是惊人的。

根据CICC的研究报告，对于玻尿酸注射液，原料厂商的原料成本可能在20-40元，但中游耗材厂商和设备厂商可以加价10倍，以每支250-700元的价格卖给下游医美机构。最终在消费者手中变成500-3000元的液体黄金。

对比爱美科和华西生物:爱美科占营业收入98.89%的医疗器械行业，毛利率为92.59%。主要产品为溶液或凝胶注射产品。

华西生物自己的事业也是如此。以润百颜为代表的功能性护肤业务，2020年将为华熙生物创收13.46亿元，总销售额1.27亿片。销售额占华西生物主营业务收入的51.15%，是真正的半壁江山。这项业务的毛利率为81.89%。

所以基本可以肯定，做终端产品的前景非常广阔。

但是，终端市场的竞争也很激烈。2019年国内玻尿酸注射市场份额前三名均为进口品牌，韩国LG占比22.69%，美国Allergan占比19.79%，瑞典Q-med占比14.59%。第四位是爱美客，占比14.96%，其次是华西生物，占比8.19%。

也是国产品牌售价较低，错位竞争的结果。这就涉及到产品布局、品牌认知度和明显的先发优势。估计华西生物提高市场份额的阻力很大，所以布局还在蓝海的食品业务可以理解。

所以胃是玻尿酸进入的必争之地。前方等待消费者的，可能是巨头们的神通。

事实上，在华西生物2020年的年报中就提到要重点推进市场应用教育。企业早就料到玻尿酸食品的推出会被质疑智商税。

就在当年玻尿酸精华被质疑是否有效果的时候，华熙生物发起了“百人面证智慧玻尿酸”项目，联动了数百位网络名人对润百颜的智慧玻尿酸进行测试，随后网上风潮一变。

目前消费者质疑玻尿酸食品是智商税，可能是公司在宣传上没下功夫。